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　　具体来看，上海上述新秀公募清盘的偏股型基金，截至2025年12月末，单一机构持有人的持仓比例高达91.88%，机构的投资决策直接主导了基金的存续；而北方中型公募的那只主动权益基金，截至2025年6月末，在3.4亿元的资产规模中，99.38%的份额由单一家机构持有。该基金公司彼时已提示，单一投资者高比例持仓可能引发流动性风险。在市场流动性不足时，若遇机构巨额赎回，基金管理人或无法以合理价格变现资产，进而影响基金净值。

　　业内人士分析，春节前夕的绩优基金清盘潮，本质上是机构投资者风险偏好转向防御的体现。节前市场资金兑现收益的需求显著高于继续进攻的需求，“落袋为安”的投资心理成为主流。这也使得从ETF到主动权益类基金，频频出现明显的赎回趋势。这一赎回落袋的现象也引起一些机构的关注，并作为市场机会切换的某种信号。中信证券最新观点也指出，本轮基金集中赎回潮基本结束，权重股迎来修复窗口，市场风格正迎来大周期维度的切换：从小盘向大盘切换、从题材向质量切换。

　　“当前部分主动权益基金面临的赎回压力，是市场行情启动初期的正常市场现象。”平安基金权益部投资总监神爱前表示，2026年主动权益基金将迎来多重增量资金支撑。居民资金入市积极性提升、险资等中长期资金持续入场、外资回流等因素，将为市场提供源源不断的资金，为A股慢牛格局奠定坚实基础。他认为，随着市场逐步走向稳定，2026年此类短期赎回行为将逐渐告一段落，存量基金规模有望趋于平衡。从投资方向来看，2026年市场上涨驱动力将更多来自盈利驱动与行业催化。

　　创金合信基金首席经济学家、基金经理魏凤春认为，波动是市场的常态，投资者无需被短期震荡干扰，只需以周期为纲、以政策为向、以盈利为锚，即可在高波动市场中把握结构性机会。他强调，2026年“反内卷”政策持续推进、物价回升目标明确、地产与债务风险防控态度坚定，政策的确定性将成为市场的重要支撑。一方面，政策将熨平周期波动，降低市场不确定性；另一方面，政策将引导资源向优势产业集中，“反内卷”推动传统产业龙头集中度提升，产业政策扶持“新成长”，都为投资者提供清晰的布局线索。

　　“短期我们没有办法回避市场叙事，同样也无法避免基金波动。”南方基金阿尔法基金经理张延闽表示，自2000年以来，A股所有股票年内的平均最大回撤约为37%，持仓股票年内回撤30%以上已是市场常态。而以10年时间滚动计算，能真正穿越周期的上市公司仅约5‰。这意味着，绝大部分公司的价值仅体现在阶段性股价波动，并未形成持续的经营趋势。在此背景下，驾驭波动成为当下基金投资的核心挑战。基金经理应更聚焦于价值分析，基于有底线的价值判断走在市场叙事前面，通过多元资产配置、灵活交易手段熨平组合波动，持续优化迭代投资策略。