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　　近日，相聚资本总经理梁辉在接受中国证券报记者专访时表示，此前在深耕主观投资的同时，相聚资本就已陆续实践各类量化子策略，试图将量化打造为第二张公司名片。公司金融工程业务负责人具有十余年的绝对收益产品管理经验，不仅熟悉基本面研究，同时擅长量化模型开发。未来，相聚资本致力于“主观+量化”双轮驱动，将量化投资策略与积淀多年的主观投资方法相融合，形成“主观+量化”双业务产品线布局，在保持主观投资竞争力的同时，为大量稳健理财资金提供低波配置选择。

　　成立十年以来，相聚资本一直被业内认为是股票主观多头私募。但据梁辉介绍，相聚资本成立后，较早开启了对量化领域的探索，负责金融工程业务的何淼来自于原泰达宏利基金金融工程部，其拥有十多年的量化研究投资经验。近年来，相聚资本持续研究各类量化子策略，从最初的选股策略，到商品期货、多资产配置等领域，对市场上主流的量化策略均有涉猎，多类策略研发同步推进。在单个策略的深度上，时间的积累为策略的成熟奠定了坚实基础。例如，选股子策略已从原来的少数因子逐步升级为多因子策略，如今进一步拓展至机器学习策略。

　　值得关注的是，与其它主流量化机构不同，相聚资本并未追随市场主流的指数增强方向，而是选择了一条差异化道路，即用量化实现绝对收益。这是公司长期思考的结果。选股过程中难免会遭遇市场波动，对择时能力要求较高，即便基金管理人具有一定的择时能力，在弱市中实现绝对回报也并非易事。与此同时，市场对绝对回报存在大量需求，在低利率环境下，大量理财资金追求稳定收益却面临理财产品收益率偏低的困境，满足这一需求成为相聚资本打造绝对回报产品的重要考量。

　　由于稳健低波绝对回报产品的市场容量足够大，这个策略将保持强劲的生命力。“追求绝对回报的量化多策略有着清晰的定位和适合的客群，尽管短期净值会有微幅波动，但长期整体呈向上趋势，持有时间越长，其绝对回报特征越明显。这对于有明确资金使用计划，如三年内有购房需求但时点不确定，不愿承担股市高波动风险，但又不满足于存款或理财收益，希望通过持有一段时间获得稳定收益、对回报水平有一定要求的投资者来说，是一个很有吸引力的选择。”梁辉表示，从扩充产品线角度来看，这一策略也能够较好地与公司其它股票产品条线形成差异互补。

　　量化多策略的核心在于利用资产和策略之间的弱相关性或负相关性，对冲相互之间的风险，从而实现低波动运行。这一策略之所以有效，底层逻辑源自两个方面：一是当资产类别足够多，策略类型足够丰富的时候，最终能够尽可能地降低组合的波动率；二是配置长期向上的资产，长期来看总是能获得正收益。梁辉表示：“通过配置足够多的资产类别和丰富的策略类型能够平抑整体波动率，例如在股票投资方面，若持有十只相关性较低的股票，个股风险可降低60%。大类资产方面，除股票外，纳入债券、大宗商品等资产，同时覆盖A股、港股及其他资本市场股票，能进一步分散风险，若在此基础上对策略进行优化，波动率还能得到进一步控制。长期来看，股票、债券、部分大宗商品等资产整体呈现正收益趋势，这是策略有效的重要保障。”

　　近期，A股市场波动放大，回顾去年9月24日以来的行情，市场整体赚钱效应十分显著，指数持续向上。梁辉认为，股市从底部上涨已有一定幅度，这是市场对经济长期向好的积极预期。未来，市场能否继续向上，关键取决于驱动力是否充足，如企业业绩能否持续改善、估值能否在乐观预期推动下继续抬升等因素。当前市场估值处于中枢水平，而外部有利条件如流动性持续宽松将推动市场估值进一步提升，为市场上涨提供支撑，届时股市有望走出持续行情。梁辉判断，这一过程可能需要较长时间来实现，短期上行斜率或放缓。若单纯依赖估值拉升，易受外力影响导致市场短期波动较大。