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　　与刻板印象相反，其实红利策略在牛市中同样具备弹性。历史数据显示，2021-2024年标普港股通低波红利指数历年收益均明显跑赢沪深300指数；2024年收益率24.8%，2025年截至8月1日收益率为14.83%，最大回撤显著优于同期宽基指数。这一表现印证了其“牛市跟涨、熊市抗跌”的特性。例如，在本轮行情中，港股红利资产凭借“低估值+高股息+政策红利”三重优势，持续吸引南向资金涌入——今年以来净买入额超1.01万亿港元，累计净买入达4.7万亿港元，险资配置比例也从2.1%提升至2.8%。基本面的核心支撑在于政策引导下企业分红意愿增强，新“国九条”要求央企分红比例不低于40%，而标普港股通低波红利指数成分股中超半数为央国企，2023年分红总额超9900亿港元，未来分红率有望进一步提升。